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日常消费品:板块基本面向好 荐19股

发布时间:2019-10-19 10:25:53

日常消费品:板块基本面向好 荐19股 2018-04-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

我们对重点跟踪的20家食品饮料上市公司2018一季度净利润的预测如下:

增速高于50%的公司有4家:泸州老窖(55%)、山西汾酒(52%)、水井坊(60%)、涪陵榨菜(80%)。

增速在20%-50%的公司有14家:贵州茅台(40%)、五粮液( 0%)、洋河股份(21%)、古井贡酒(27%)、口子窖(25%)、海天味业(25%)、中炬高新(20%)、千禾味业(20%)、伊利股份(25%)、重庆啤酒(25%)、双汇发展(20%)、绝味食品(25%)、安琪酵母( 0%)、洽洽食品(20%)。

增速低于20%的公司有2家:恒顺醋业(10%)、青岛啤酒(5%)。

行业整体预判:白酒方面,我们判断2018年行业景气方向明确向上不变。1、消费升级和品牌集中仍是核心驱动力;2、价格趋势和产品结构依然向上; 、行业增长是良性的;4、企业的发展更加理性:名酒企业更追求良性可持续增长。5、高端酒价稳量增,200-600元是消费升级的黄金价格带;6、复苏的结果一定是分化。拥有天然品牌壁垒、团队和执行力的企业终将胜出。大众食品方面,2018年的复苏有望是收入和盈利能力端的全方面改善。核心逻辑是,收入端:消费复苏背景下,可选消费向必选消费传导,低线城市消费升级亦带动收入整体回暖,且未来潜力仍大,龙头企业品牌和渠道下沉能力突出,能更充分的享受低线城市升级并提升市占率水平。盈利端:由成本推动产生的涨价潮在大众品各子行业先后体现,比如从调味品、乳制品再到啤酒等,龙头企业地位稳固,市场竞争格局有望边际改善,因此在提价背景下,竞争格局良好的龙头企业有望消化成本压力并获得盈利水平的提升。

投资策略:进入季报披露季,核心是回归基本面看业绩。1月中旬以来板块已调整近一个季度,主要由于预期高、机构持仓集中和风格切换的原因,并非基本面发生根本变化。目前很多龙头公司估值已经回落到2018年接近或不到20x,调整已经比较充分。在白酒和大众品公司季报纷纷预增且超预期的情况下,食品饮料龙头短期将迎来估值修复,而从全年的角度,当前时点也值得积极布局,提高配置。白酒方面,从已披露的年报和预告看,白酒的基本面逻辑和向好趋势仍在被验证,目前板块估值水平普遍不高,茅台、老窖18年PE24-25x,五粮液、洋河18年PE20,古井、今世缘等也在20x左右,不论从短期还是中长期角度,当前时点都建议积极布局!大众食品方面,多家大众消费品公司发布了一季度的业绩大幅预增公告,印证了大众品普遍复苏,龙头公司持续受益。投资标的上,坚守一线龙头,把握确定性,同时优选细分行业的二线龙头。

核心推荐:白酒:泸州老窖、五粮液、贵州茅台,山西汾酒、洋河股份、水井坊,关注古井贡酒、今世缘、顺鑫农业等;大众品:伊利股份、涪陵榨菜、双汇发展、中炬高新、洽洽食品、绝味食品,关注海天味业、桃李面包、安琪酵母等。

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